미국증시를 이끄는 요인? 미국증시 상승전환때는 이미 늦는다!

 

최근 양일간 미국증시는 예상외로 좋은 모습을 보여 주었습니다. 계속되는 강한 고용과 금리인상에 대한 압박에서도 이틀간 상승을 이어왔는데요. 오늘은 어떤 요인들이 미국증시 상승에 영향을 미쳤으며, 앞으로 미국주식이 어떻게 흘러갈지에 대한 장기적인 시각을 공유해 보는 시간을 갖도록 하겠습니다.

 

 

 

 

최근 미국증시를 이끄는 요인은?

▷ 뉴욕 3대 지수 마감 시황

<뉴욕 3대 지수>

 

오늘의 시장은 뉴욕 3대 지수 모두 상승마감하는 모습을 보여주었습니다. 강한 고용과 금리인상에 대한 불안감, 그리고 채권금리가 4%를 넘기면서 하락하였던 증시는 매파인 라파엘 보스틱 연은총재의 비둘기파적 발언에 힘입어 상승하는 모습을 보여주었고, 전일 채권금리가 다시 4% 밑으로 내려오면서 강력하게 재차 상승하는 모습을 보여주었습니다. 

 

 

채권금리의 하락과 매파의원의 비둘기적 발언에 의한 상승

채권금리의 하락과 라파엘 총재의 발언으로 금리 예측치가 변화하면서 증시 상승을 이끌었다고 볼 수 있습니다. 아직도 3월 빅스텝의 가능성이 30%에 육박하고 있기는 하지만 저의 개인적인 의견으로는 3월에 빅스텝을 진행할 가능성은 별로 없다고 생각합니다.

 

연준이 필요한 경우에는 금리를 더 오랫동안, 더 많이 올리겠지만, 경기 침체 위험이 남아있는 현 상황에서 급격한 금리 인상을 선호하지 않을 것이기 때문에 3월의 금리는 25bp인상할 것이라는 견해입니다. 다만, 만약 물가가 잡히지 않는다면 금리를 예정보다 더 많이 올려버리면 되는 것이기 때문에 최종 금리가 5.75%가 될 가능성은 높다고 생각하고 있습니다. 물가가 연준이 원하는 속도는 물론 원하는 수치인 2%까지 내려오지 않을 가능성이 높기 때문입니다.

 

<페드워치 금리 예상>

 

현재 시장의 예측치도 팽팽한 모습을 보여주고 있습니다. 최종 금리 5.5%와 5.75%의 가능성이 비슷해져가는 모습을 확인할 수 있습니다. 결국 당분간의 시장은 물가가 내려가는 속도와 그에 따른 연준의 긴축 강도를 살피면서 일희일비하는 시장을 유지할 것이라고 생각합니다.

 

다만 기술적인 관점에서는 좋은 차트를 그리고 있습니다. 최근 지속되는 하락으로 암울할 것만 같던 시장이 최근 급격한 조정의 여파로 반발 매수세가 유입되고 있다는 것이 확인되었습니다. 우선 시장이 분위기를 바꿀 때 가장 먼저 돈이 유입되는 것은 안전자산이라고 지속적으로 말씀드렸습니다.

 

<금 가격의 반등>

 

최근 강해진 긴축 우려로 연일 하락세를 보이던 금 가격이 의미있는 반등을 보여주었습니다.

 

<다우 하방 지지선 유지>

 

또한 다우 역시 박스권의 하방 지지선을 돌파하지 않고 매수세의 지지를 받아 반등하는 모습을 보여주었습니다. 이렇게 안전자산에 돈이 들어오고 있는 것은 조정을 끝마치고 매수세가 복귀하고 있는 모습이라고 할 수 있습니다. 이러한 모습들은 당분간 시장이 조정에 대한 반등 장세로 갈수 있는 가능성이 높아졌다고 보시면 좋을 것 같습니다.

 

 

모기지금리 급등에 따른 주택가격 하락과 기술기업들의 감원 지속

 

<모기지금리>

 

미국의 모기지금리는 10년만기 국채금리와 주로 연동된다는 사실을 알고 계실 텐데요. 10년 만기 국채금리가 단기간에 뛰면서 모기지금리가 최근 급등하는 모습을 보여주었습니다. 그로 인해 원리금에 대한 부담으로 주택거래가 부진하였고, 이는 주택가격하락에 영향을 미치는 요인으로 작용될 수 있습니다.

 

주택가격자체가 후행성지표이기 때문에 추후 하락추이의 윤곽이 드러나게 된다면 물가지수 하락에 영향을 미칠 수 있으며, 금리인상에 대한 고삐를 늦출 수 있는 요인으로 작용할 수 있습니다.

 

또 다른 상승 이유로는 기술기업들의 지속되는 인력감축을 들 수 있습니다.

 

<기술기업 인력감축>

 

1월에도 아마존, 메타 등 주요기업들이 대규모의 인력감축을 진행하였는데요. 2월에도 1월만큼은 아니지만 기술기업들의 인력감축은 지속될 것으로 보입니다. 지속되는 고용강세에 어느정도의 영향을 줄 것인지는 현재로서는 파악하기 어려울 것으로 보이나, 한 가지 확실한 것은 실업률은 늘지 않더라고 하더라도 고액 연봉을 받아오던 기술기업들의 인력감축은 분명 평균임금에는 영향을 미칠 것이며, 이에 따른 전반적인 소비력은 낮아질 수 있다는 가능성이 존재한다는 것입니다.

 

주식으로 돈을 벌기 위해 기억해야 하는 것!

최근 연준 의원들의 한마디 한마디에 지나칠 정도로 민감하게 주식시장이 반응하는 모습을 보셨을텐데요. 연준 관계자들의 발언이나 의견에 따라 자산의 가치가 이렇게 크게 변동된다는 것은 말이 되지 않는다고 생각하고 있습니다.

 

움직이는 것은 그저 투자자들의 단기적인 심리상태일 뿐이라는 것이 여실히 들어나는 것입니다. 그리고 그 심리 변화에 따라 트레이더들이 활발하게 활동하게 되면 단기 가격이 급변동을 하는 것일 뿐 그 이상도 그 이하도 아닌 상황인 것입니다.

 

 

우리는 더 본직적인 것들을 바라보아야 합니다. 얼마 전 발표된 미국 광의 통화량의 1월 데이터는 전년대비 1.7% 감소한 수치를 보여주었습니다. 이것은 1959년 M2데이터 발표 이후 무려 64년 만에 최대 감소치를 나타내는 것입니다. 불과 2년 전인 2021년 2월 통화량 증가치가 무려 전년대비 27%라는 상상 초월의 숫자를 기록한 것에 비하면 아무것도 아닌 수치입니다.

 

<M2 Money Supply>

 

양적완화가 있었던 2020년 2월 부터 2022년 2월까지 단 2개년간 통화량은 40%가 넘게 증가하였습니다. 그리고 2023년 1월까지 1년 동안 겨우 1.7% 하락하였습니다. 과연 이것을 하락이라고 할 수 있을지 의구심이 드는 것이 사실입니다.

 

심지어 금리인상은 늦어도 내년 상반기 내에는 끝날 전망입니다. 그렇게 되면 통화량은 다시 증가 추세로 바뀌게 될 것은 분명한 사실이며, 바뀌는 순간 순식간에 이전 최고치를 회복할 것입니다. 그렇게 된다면 잠시 숨어있던 돈들이 다시 자산시장으로 돌아올 것이며, 통화량은 지난 최고점을 넘어 더 많이 증가하게 될 것입니다. 통화량이 이전 최고치에 도달하는 시점에서 시장이 회복세로 돌아선다면 이전 가격을 빠르게 회복해 나갈 것은 분명한 사실인 것입니다.

 

<달러 유통량과 가치 변화>

 

그 이후에는 100년간 이어왔던 것처럼 화폐 가치는 더 빠르게 하락하게 될 것이니 자산 가격은 더욱더 가파르게 상승할 것입니다. 결국 현재 진행되고 있는 트레이더들에 의한 단기움직임보다는 가치 측정을 통한 투자를 통해 손해가 아닌 수익을 보아야 한다는 것입니다. 지식과 경험이 갖춰진 사람들은 너무나 쉽게 가치의 추적과 예측을 할 수 있기 때문입니다.

 

 

그래서 기업의 가치를 정확하게 파악하고 하는 장기 투자는 실패하기 힘든 것입니다. 당연한 이야기이지만 아무런 공부와 조사 없이 다른 사람이 추천하는 종목을 덜컥 매수 후 손실을 보면서 강제 존버하는 것은 장기투자라고 볼 수 없습니다.

지금 내가 어떤 투자를 하고 있는지는 본인 스스로가 가장 잘 알고 있을 것이라고 생각합니다. 만약 내가 올바른 투자를 하고 있다는 생각이 든다면 지금 같은 어려운 시기일지라도 걱정할 것은 아무것도 없다고 생각합니다.

 

마치며

지금까지 밟아왔던 길을 앞으로도 꾸준하게 밟아가면 됩니다. 중간에 포기하지만 않는다면 우리가 정해놓았던 최종 목적지에 도달하는 것은 단지 시간의 문제일 뿐입니다. 매크로 상황에 묶여서 한숨짓기보다는 가치 있는 기업을 찾고, 현재가치로 환산하고, 시장가격과 비교해서 더 살 것인지 팔 것인지를 결정하는 연습을 끊임없이 해보시길 바랍니다. 이러한 습관이 유지된다면 우리도 워런버핏과같은 투자자가 충분히 될 수 있습니다.

 

 

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